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纯碱现货偏紧 供给主导行情


(相关资料图)

目前现货仍表现偏紧,但现货偏紧状态能否持续还具有不确定性,市场关注度集中在装置检修降负动态以及远兴能源(000683)装置消息上,供给端主导行情。10月份之后,传统检修季面临结束,产业上进行限产限电的概率也比较小,纯碱开工率会得到明显提升,供给缺口缩小。

7月份纯碱盘面强势上行,2309合约涨幅达0.23%,近期纯碱受市场消息影响,行情波动幅度加大,尤其是近月合约。目前纯碱现货紧张,在需求稳定下,供给端成为主导行情的关键。

走高原因

自远兴能源1线点火后,市场对产业供过于求的预期愈发强烈,同时对夏季装置检修带来的供给损失的顾虑也有所弱化,2309盘面保持低位振荡。但实际上,7月份远兴能源的产量释放不及市场预期,且1线调整时间过长,导致市场对后续产线满产时间也产生了不确定性。另外,7月下旬,西北地区两个产能较大的碱厂因环保问题开始降负,降负持续时间待定,纯碱开工率迅速下滑,加剧了市场对纯碱现货进一步紧张的恐慌。纯碱近月合约大幅拉涨修复基差,远月合约也对过度悲观的预期进行了修复。

供减需增

纯碱产业链上各个环节的库存都被持续压缩,导致纯碱整体库存处于历史低位水平。据隆众资讯统计,上周碱厂继续去库6.47万吨,截至7月27日,碱厂库存降至24.83万吨,其中轻质碱库存12.21万吨,重质碱库存12.62万吨,社会库存去库2万吨左右,降至12万吨左右。上周青海两个碱厂因环保出现预期外的降负,导致纯碱产量下降至54.72万吨的低位,重质碱产量为30.02万吨,较年内最高产量35.03万吨减少5.01万吨。

需求端,浮法玻璃近期投产产线较多,日熔量达到16.8万吨,对应重质碱周度需求量为23.52万吨,光伏玻璃近期产线变动不大,日熔量大约为9.31万吨,对应重质碱周度需求量为11.73万吨,不考虑进出口以及其他领域对重质碱的需求,目前重质碱已经处于供不应求状态,周度对应4万—7万吨的供给缺口。

后期逻辑

现在市场关注的重点仍在远兴能源投产进度和装置检修上。一方面目前现货偏紧,若远兴能源产量持续维持低位,或者其他装置受到预期外的扰动,则碱厂库存会进一步下降,现货紧缺现象加剧,带动期现价格同步上行。另一方面若远兴能源后续逐渐放量,2线点火后顺利出产品,或者西北碱厂降负结束,则供给预期会再度发生扭转,虽然短期对现货偏紧的改善程度有限,但后续供给逐渐宽松的恐慌将提前在期货上有所反应,盘面面临新一轮的下跌风险。

近期市场上纯碱多空消息交织,近月合约受市场消息扰动,波动明显加大。目前现货仍表现偏紧,但现货偏紧状态能否持续还具有不确定性,市场关注度集中在装置检修降负动态以及远兴能源装置消息上,供给端主导行情。10月份之后,传统检修季面临结束,产业上进行限产限电的概率也比较小,纯碱开工率会得到明显提升,供给缺口缩小。另外,当下距离10月份还有两个月的时间,供远兴能源设备调试的时间比较长,产能放量的概率较大。整体来看,纯碱换月结束后,远月合约走势还是以偏空为主。

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